이것저것

1. AI (artificial inteligence)

2. Bitcoin / Crypto Currency / De-Fi

3. 노령화

4. 양자 컴퓨팅

5. 에너지 전환

[20년 말 ~ 21년 초 가격 상승 이유?]

1. 화폐 패러다임 변화의 측면

2. 유동성 공급 영향

3. 비트코인을 투자 자산으로 보기 시작한 기관 및 투자자들의 컨센서스

4. 비트코인의 블록체인 네트워크 선점 효과

[현황 (21년 3월 기준)]

1. 인도, 비트코인 금지법?

www.hankyung.com/international/article/2021031561797

인도가 암호 화폐를 가지고만 있어도 처벌하는 법안을 검토 중

"암호 화폐 금지법으로 암호 화폐 보유 및 채굴, 거래, 양도 등을 불법화할 것"이라면서

"기존 암호 화폐를 가지고 있는 사람에게는 최대 6개월까지 청산할 기회를 줄 것이고, 그 이후에는 벌금을 부과할 것"

이라고 함

인도에 앞서 2017년 부터 중국도 암호 화폐 발행과 거래를 원천 금지한 상태지만 보유까지는 막지 않았음

나렌드라 모디 정부가 의회 과반수를 차지하고 있어 법안이 쉽게 통과될 것으로 전망

=> 6개월간 공급 증가 및 지속적인 수요 감소

2. 중국, 비트코인 채굴 폐쇄?

www.hankyung.com/international/article/202103028916i

중국의 '채굴 광산'들이 조만간 문을 닫게 될 가능성이 커짐

채굴 광산들이 폐쇄되면 비트코인 등 암호화폐 부족 현상이 심해져 시장에 영향을 줄 수 있다는 전망
네이멍구자치구의 발전계획위원회는 관내 암호화폐 채굴장을 4월 말까지 전면 폐쇄 계획을 공개하면서 공개 의견 수렴 절차에 들어감
- 네이멍구자치구는 암호화폐 채굴장 전면 폐쇄가 에너지 절감 목표 달성과 관련된 것이라고 

- 네이멍구자치구는 올해 관내 에너지 사용량 증가율을 1.9% 이내로 통제할 예정

=> 4월 기점 급격한 공급 감소

[전망]

1. 인도의 보유 물량이 향후 6개월간 시장에 나옴으로써 시장 공급 물량이 늘어날 것으로 예상됨

2. 하지만, 중국 채굴 광산 폐쇄로 신규 공급 또한 부족해질 것으로 예상됨

3. 따라서 동기간내 가격은 보합,  강보합 정도로 유지될것이라 전망함

4. 장기적 관점에서 바라봤을때, 화폐 패러다임이 미국이 주도하는 public 코인 생태계로 순조롭게 넘어간다면

   인도의 법안이 해제될 가능성이 높아지며 그 때에는 신규 수요 증가로 가격의 리레이팅이 있을 것으로 생각됨 

*중국의 채굴장 폐쇄는 암호 화폐에 대한 추가 규제라기보다는 환경 규제에 가깝다고 생각

 즉, 중국 정부의 암호 화폐에 대한 입장이 인도 정부처럼 더욱 부정적으로 바뀐 것은 아니라고 생각

리츠(REITs·Real Estate InvestmentTrusts)란

다수의 투자자들로부터 자금을 모집해 부동산,

부동산 관련 증권 등에 투자·운영하고

그 수익을 투자자에게 돌려주는 부동산투자회사

[투자 매력]

1. 초저금리시대에 평균 배당률(4~7%)에 달하는 투자 매력 

2. 정부의 투자 유도 정책

- 2019년 하반기에 국토교통부가 ‘공모 리츠 및 부동산 펀드 활성화 방안’

- 공모형 리츠를 활용한 임대주택 공급 방안을 발표
- 배당 소득에 대해 9% 저율 분리과세 혜택(3년보유시, 증권사에 개별적으로 신청. 소급 적용 X)

3. 타 선진국 대비 낮은 상장 리츠 시가총액 규모(저평가?)

2009년 2484억달러였던 미국 상장 리츠 시장은 2019년 1조2390억원 규모로 성장

싱가포르는 현재 44개의 리츠가 모두 SGX에 상장되어 있으며, 시가총액은 980억싱가포르달러(약 85조원)

반면 한국은 현재 상장 리츠가 10개, 시총은 약 2조원 규모

4. 지가 상승으로 인한 임대료 증가 

www.edaily.co.kr/news/read?newsId=01102086628984304&mediaCodeNo=257

5. 은퇴 계획 투자 자산으로서의 매력

 - 현재 국내시장에 상장된 리츠는 12개, 이들 모두 DC형 퇴직연금과 IRP계좌로 매매 가능

 - 단, 모든 퇴직연금계좌로 리츠 매매가 가능한 것은 아님

 - 연금 투자자 전용 매매 시스템을 갖춘 증권사의 퇴직연금계좌로만 가능

 - 퇴직연금으로 리츠에 투자할 때 투자한도도 확인 필요

   (리츠는 기본적으로 위험자산으로 분류되므로, 퇴직연금계좌에서 주식형 펀드·ETF 등을 위험자산은 총70% 이내)

[리스크]

1. 인구 감소로 인한 부동산 수요 감소
2. 비대면 업무 증가로 부동산 수요 감소

3. 기업 이익률 증감에 연동되는 기업 주식 대비 저조한 수익률 (low risk low return but, 기회비용 상실) 

1. 중국의 나이키 불매운동에 따른 단기 조정 상황

중국의 불매 운동에 관한 기사 (21.3.25~26)

imnews.imbc.com/news/2021/world/article/6130257_34880.html

2. 장기적 관점에서 불매운동 완화에 따른 수요회복 기대 (역발상)

- 나이키의 압도적인 브랜드 파워 

 => 연간 1억명 이상의 사용자를 보유한 해외 온라인 패션 쇼핑 사이트 '리스트(Lyst)'가 최근 발표한 ‘2020년 2분기 가장 인기 있는 브랜드’(LYST Q2 2020 HOTTEST BRANDS) 순위에서 스포츠 브랜드 '나이키'가 1위를 차지

- 체면, 과시를 좋아하는 중국인들의 성향

- 감정적이고 일시적인 집단 행동들이 지속되는 경우는 없었음

  (특히 중국의 경우 불매운동이 금방 뜨거워졌다가, 금방 식어버리는 것을 반복함)

- 역발상 투자: 단기적인 악재를 만나 주가가 조정된 좋은 주식을 싸게 살 기회!

  => 따라서, 지금이 좋은 매수 기회라고 생각

1. 자동차 반도체 품귀 현상 장기화
www.bigtanews.co.kr/news/articleView.html?idxno=7154

주요 차량용 반도체 생산 기업들이 재해와 돌발사고로 줄줄이 가동이 중단되면서 차량용 반도체 품귀현상이 심화

재고가 소진돼 급기야 생산을 감축하거나 중단하는 기업이 늘어나는 실정

2. 높은 시장 성장 기대 (친환경/자율주행 자동차)

차량용 반도체 매출은 2018년 323억달러(38조원)에서 2025년 655억달러(약 77조원)까지 성장할 것으로 분석

(시장조사업체 IC인사이츠)

- 실제 자율주행차는 일반 내연기관 차량 대비 반도체 부품이 배 이상 들어간다고 함 

- 일반 차량은 평균 400달러, 전기차는 1000달러, 첨단 운전자 보조 시스템(ADAS)까지 추가할 경우 추가로 650달러의 반도체 부품이 투입 (UBS)

3 몇안되는 기존 국내 자동차 반도체 전문업체, 텔레칩스

- 국내 중소기업 중에서는 팹리스(반도체 설계) 전문인 텔레칩스가 두각을 나타내고 있음

- 텔레칩스는 2011년부터 세계 1위 NXP를 밀어내고 현대자동차에 IVI용 AP(애플리케이션 프로세서)를 공급중

- 현재 제네시스와 그랜저 이하급의 현대·기아차 차량에 대다수 텔레칩스 AP가 들어갈만큼 업계에서 기술력을 인정

4. 국가주도의 기술내재화 (여러방면에서 정부 과제 수여 가능성)

www.hankyung.com/car/article/202103047113Y

정부에서도 시스템반도체 시장 육성에 적극 지원

정부는 2030년까지 파운드리(반도체 위탁 생산) 세계 1위를 달성하고,

팹리스 세계 시장 점유율을 현재 1.6%에서 10%로 끌어올린다는 목표를 발표

5. 금번 품귀현상을 겪으며, 자동차 부품사와 협상에서 상대적으로 유리한 위치에서 장기적 공급 협상이 이루어질 것으로 생각

[리스크]
1. 기술력 한계 (avn에 특화되어있음)

2. 압도적인 해외 경쟁사(infineon, NXP 등)

www.mk.co.kr/news/economy/view/2020/07/742141/

뉴 노멀 & 뉴 패러다임

- 코로나19 여파로 경제, 라이프스타일, 가치관 등 전반에 걸쳐 불가역적 변화

- `세계화 구조 재편` - `자국 우선주의`

   (글로벌 분업과 교역에 대한 의존이 낮아지고 지역과 국가 단위로 핵심 산업 자급도가 높아질 것)

-  `디지털화`(비대면 활동이 일상화되면서 디지털화가 생활 전반에 침투)

- `정부로의 권한 집중` (코로나19로 통제를 위한 국가 권한이 강화되는 `집중`이 나타나고 공권력의 간섭이 우려)

포스트 코로나 시대 대두되는 성장 산업

 - 비대면·비접촉을 가능하게 하는 `디지털화`

-  지속가능한 삶을 위한 `친환경`

-  인류의 삶과 안전을 위한 `건강` 분야

최근 한국 경제 도약의 키워드로 `제조업 부활'

- 한국이 코로나19 사태에서 비교적 선방한 것은 제조업 중심의 경제 구조 덕분

- 면 대 면 접촉이 필수인 서비스 산업 의존도가 높은 선진국들은 타격이 컸지만 한국은 상대적으로 영향이 작았음

-  제조업을 발전시키기 위해 연구개발(R&D)과 교육을 강화함과 동시에 규제를 대폭 완화 필요

한국 전자산업 이끌 유망 사업

- 바이오, 뇌과학, 첨단소재, 인공지능(AI), 미래 통신(5G·6G), 시스템 반도체 등은 새로운 가치 창출로 산업 구조를 변화시켜 자율주행, 증강현실(AR)·가상현실(VR), 로봇 등 다양한 신사업의 촉매제 역할을 할 것

-  고령화로 건강에 대한 관심이 높아지고 있어 앞으로 더욱 중요해질 방역·헬스 관련 사업을 K팝과 같은 K브랜드로 육성 필요

신기술 분야를 효과적으로 키우기 위해 무엇을 해야 하나

- AI는 기초 학문의 뒷받침이 필요하며 5G는 적정 수준 이상의 인프라가 구축돼야 성과로 연결됨

- 정부는 기업이 창의적으로 새 분야에 도전할 수 있도록 제도와 시스템을 재정비하고 과감한 인센티브를 제공해야 함

리쇼어링(해외로 나갔던 공장의 국내 회귀)이 화두인데 한국의 성과는 별로 없다

- 지금은 (한국이) 외국에 비해 자금 조달, 세제 혜택 등 인센티브가 턱없이 부족

- 외국과 똑같이 대우해줘야 한다. 최저임금, 노동탄력성 등 노동·환경 측면에서 규제 비용이 큼

- 연구 인력에 대한 주52시간 근무제 예외 인정 등을 통해 투자 매력을 줘야 함

현재 삼성전자의 상황과 경쟁력

- 삼성전자는 인력과 생산, R&D, 마케팅 등 프로세스 측면에서 뛰어난 인프라를 구축

- 이재용 삼성전자 부회장이 발표한 `2030년 시스템 반도체 1위` 전략이나 `AI·5G 육성` => 미래 준비를 위한 방향을 선제적으로 잘 짚은 판단

- 글로벌 불확실성은 단시일 내에 걷히지 않을 것이며 국가와 기업은 지속적으로 복합적인 리스크에 노출될 것

총수의 역할은 무엇인가

- 우리 기업이 글로벌 기업으로 성장한 성공 요인 중 하나로 총수와 전문경영인의 역할 분담을 꼽는 외국 전문가가 많음

- 총수는 전략적 판단에 따라 경영의 큰 틀과 방향을 정함. 또 장기적 안목으로 비전을 제시하고, 그 방향으로 흔들림 없이 회사가 나아가도록 하는 리더십의 핵심 역할을 함

- 이병철 선대회장이나 이건희 회장의 결단이 없었다면 메모리 반도체, TV, 스마트폰 등에서 삼성이 1위를 할 수 없었을 것

- 정주영 전 회장은 조선·건설·자동차산업을 글로벌 수준으로 육성

- 리더십과 비전을 갖춘 총수와 최고경영자(CEO)는 기업과 경제에 기여하는 국가의 자산이어서 정치·사회적 갈등에 휩쓸려서는 안 됨

한국 대기업 문화의 강점과 개선해야 할 점

- 국내 대기업들이 글로벌 기업을 추격하고 성장해온 데는 일사불란한 조직력과 실행력이 큰 역할

- 인재와 연구개발(R&D)을 중시하고 해외시장을 과감하게 개척해온 도전정신도 글로벌 리더로 성장하는 토대

- 이제 한국 기업은 추격자 입장이 아니라 혁신을 선도해야 하는 입장

- 혁신 생태계에서는 개방적 협업이 필수.

- 자신만의 논리에 빠지지 않고 글로벌 파트너, 중소기업, 스타트업 누구와도 아이디어를 주고받고 새로운 사업 모델을 만들 수 있는 유연성이 필요

한일 관계 악화

- 한국과 일본은 경제적 측면에서 오랜 기간 경쟁하면서도 협력해왔고 앞으로도 그렇게 해야 함

- `소부장`은 산업의 기초체력에 해당하기 때문에 긴 안목으로 투자해야 함

[투자 아이디어]

현대차그룹사(HMG) 즉, 현대차, 기아차, 현대모비스, 현대오토에버, 글로비스, 이노션 등 자동차 산업 도메인을 중심으로하는 기업들이 완성차(현대/기아차) 이익에 크게 연동되는 만큼, 이들 주식간의 correlation을 측정하여 선행/후행 관계를 밝혀보고 이를 기반으로 숏텀 투자를 하는 아이디어

[측정 데이터]

- 지난 10년 간 현대차/기아차/현대 모비스 주가 데이터 

- 현대 오토에버는 4월 1일 합병 예정으로, 향후 비지니스 모델이 달라질 것으로 예상되어 제외

- 현대 글로비스는 10년치 통계가 없어 제외

1. 싱글턴 (sigletone)

2. 스트레터지 (strategy)